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考研金融学考点背诵:汇率决定理论

2022-11-28 07:01:00来源:网络

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  考研金融学考点背诵:汇率决定理论

  金币本位制下汇率的决定

  金本位制下,各国规定单位金币的法定含金量,两国货币的比价,由各自的含金量,即铸币平价决定。汇率在黄金输出入点之间,围绕铸币平价,随着外汇的供求波动。实现平衡的条件:黄金自由输出输入。

  金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定

  货币之间的汇率由政府公布的纸币所代表的含金量之比决定,称为法定平价。汇率随供求关系围绕法定平价上下波动,但是波动的幅度不再受制于黄金输出输入点。汇率的稳定性大大降低。

  购买力平价理论

  人们需要货币是因为它具有购买力。货币的转移体现的是购买力的转移。汇率主要取决于两种货币的购买力对比。(1)绝对购买力平价:在某一时点上,两个国家的一般物价水平之比决定了两国之间的汇率水平。汇率=本国的综合物价水平/外国的综合物价水平。汇率大于该值时,在本国市场买入商品,国外出售,兑换成本币;本币逐渐升值,汇率降低。(2)相对购买力平价:在一个阶段之内,汇率的变化率是由本国的通货膨胀率与外国通货膨胀率之差决定的。本国货币新汇率=本国货币旧汇率×(本国货币购买力变化率/外国货币购买力变化率)=本国货币旧汇率×(本国物价指数/外国物价指数)。绝对购买力平价理论用来说明汇率的决定,相对购买力平价用来解释汇率的波动。

  利率平价理论

  对货币的需求是为了进行投资。汇率决定于不同国家不同时期的利率及收益的比较。利率平价说从国际资本流动的角度进行研究。(1)抛补利率平价:即期汇率不变时,两国货币的远期汇率由两国利率差异决定,高利率国货币远期汇率必将升水,低利率国货币远期汇率必将贴水。远期汇率的升(贴)水率近似地等于两国间的利差。(2)无抛补利率平价:预期的汇率变动率等于两国货币利率之差,如果本国利率高于外国利率,则意味着市场预期本币在未来将贬值。

  国际收支说

  汇率是由外汇供求决定的,而外汇供求又由国际收支来决定,外汇供求平衡是国际收支均衡的一种表现。影响均衡汇率变动的因素:本国国民收入—正向、外国国民收入—反向、本国物价水平—正向、外国物价水平—反向、本国利率—反向、外国利率—正向、预期汇率—正向。

  汇率的货币分析法

  汇率的弹性价格货币分析法:本国与外国之间实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过对各自物价水平的影响,决定了汇率水平。(2)汇率的黏性价格货币分析法:商品市场价格具有黏性,短期内购买力平价不成立。当货币市场出现失衡时,商品价格在短期内难以做出反应,调整货币供求失衡的任务完全由资产市场来承担,通过国际套利活动,引起利率和汇率水平的超调。而在长期中,商品价格水平可以调整,购买力平价成立,这时利率和汇率水平的超调现象得以纠正,资产市场达到长期均衡。

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本文关键字: 金融硕士资料

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