2023金融硕士备考复习：《人民币国际化相关》

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　　2023金融硕士备考复习：《人民币国际化相关》

　　人民币国际化与SDR：

　　(一)积极影响：

　　1.推动我国金融体系改革：

　　人民币加入SDR,是中国以建设性的方式，遵照现有审查的过程，也是中国不断深化经济改革，扩大金融开放的过程。人民币加入SDR将推动中国货币政策框架、利率政策和汇率制度更加市场化、更具有灵活性;推动中国金融机构体系和金融市场体系更有活力、竞争力和包容性。

　　2.加快人民币国际化进程：

　　一是人民币加入SDR意味着IMF认定“可自由使用”货币。中国可以用人民币向IMF缴纳份额。二是各国政府使用人民币的动力增强。三是有助于中国企业和个人在跨境贸易和投资中使用人民币。

　　3.有序实现资本账户可兑换：

　　人民币加入SDR,对资本市场开放提出更高要求，将推进我们有序实现人民币资本项目可兑换，提高可兑换、可自由使用程度。

　　4.完善全球经济治理：

　　人民币加入SDR是20世纪80年代以来，第一次有发展中国家的货币进入SDR篮子，表明新兴市场经济体在全球的治理中的发言权和代表性正在提高，有助于改善以往单纯以发达国家货币作为储备货币的格局，增强SDR本身的代表性、稳定性和吸引力。

　　(二)消极影响：

　　1.中国宏观调控面临挑战：

　　因为“三元悖论”的存在，使得货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个政策不可能同时实现，因此人民币加入SDR对中国人民银行宏观上的把握能力和资本项目以及股票、债券等资本市场卡放的水平会有更高要求。

　　2.加大人民币资金管理和检测难度：

　　中国金融系统安全性面临考验人民币加入SDR后，其经常项目和资本项目的跨境资金流动都进一步加强，这会给我国金融监管协调与合作带来巨大风险与挑战。由于我国当前金融监管还不完善，存在职权里查等问题，使得中国难以有效面对大量跨境资本流动的冲击，这不仅影响国内货币政策的独立性，还会导致系统性金融风险产生，影响我国实体经济以及金融市场的良好发展。

　　3.人民币加入SDR后汇率走势:

　　①通过影响中国经济增长，进而影响汇率：

　　长期来看人民币汇率有上行动力。

　　②通过影响国际收支，进而影响汇率：

　　人民币加入SDR后使中国对外贸易更加便利，同时配合“一带一路”等政策实施带动中国与周边国家的进出口贸易活动，使中国出口总额人幅度增加。

　　③通过影响外汇储备，进而影响汇率：

　　人民币成为世界货币后，变成一种储备资产，所以无需有过量外汇储备。人民币加入SDR后会持续走强，全球会逐渐增加人民币资产持有作为外汇储备或交易使用，改善中国外汇储备状况，推动人民币走强，造成人民币汇率上行压力。

　　④通过影响外商投资，进而影响汇率：

　　人民币加入SDR让人民币汇率趋势的形式更加透明化，增加了外商投资信心且投资更方便，所以加入SDR会促进外商投资增加，进而推动人民币走强。

　　人民币国际化与“一带一路”：

　　(一)关系：

　　“一带一路”为人民币在沿线国家的使用(经贸往来)创造基础和条件，搭建平台，提供机遇，为人民币的周边化、区域化、国际化提供了机遇和更具现实操作性的基础。人民币国际化也“一带一路”建设提供了在结算、清算、投资、融资、创新等方面的金融支持。

　　(二)困境：

　　1.金融服务普及程度有限：

　　“一带一路”沿线多是经济发展相对落后、金融服务仍不完善的国家或地区。沿线国家中小微企业融资难的现象普遍存在，银行借贷过程复杂，利率普遍较高，埃及等个别国家的贷款利率甚至达到1%~20%在资金支持不足的情况下，中小微企业“自我造血”能力减退，产品竞争力不强，产业结构容易陷入恶性循环，影响所在国的实体经济发展。

　　另外，“一带一路”沿线各国的经济发展水平、资源票赋、产业结构和市场化程度差异较大，部分经济总量较小、人口较少的国家，也是外汇储备少、通货膨胀率高、金融体系不健全进而货币信用风险较高的主体。“一带一路”的联通和传导作用，也可能让这些国家的货币违约风险不同程度地影响人民币币值。

　　2.美元储备体系风险凸显：

　　信用货币体系时代，美国货币政策的外溢效应更加明显。美联储的量化宽松和紧缩政策多次“冲击发展中国家和新兴经济体，其中也包括“一带一路”沿线国家。当前，世界各国迫切需要以多元化的外汇储备防范金融风险。国际主导货币具有很强的使用惯性，在“一带一路”建设中“去美元化”将是一个长期的过程，人民币金融合作面临复杂的形势和挑战。

　　3.“特里芬难题”：

　　人民币国际化的内在要求之一是其他国家把人民币作为结算和储备货币，那么中国可能需要更多地进口该国的商品以达到平衡和扩大人民币使用的目的，也就意味着中国要放弃一部分的国际收支顺差，甚至形成国际收支逆差。

　　当沿线国家对人民币的需求逐渐加大，形成足够庞大的规模，将迫使中国发行更多的人民币，以维持国内市场的平衡和稳定，从而导致人民币贬值，也就会动摇沿线国家对人民币作为储备货币的信心，减少人民币持有量。维持人民币币值稳定所要求的贸易收支顺差与人民币作为结算和储备货币导致的收支逆差将难以两全。

　　4.复杂的地缘政治：

　　复杂的地缘政治牵制人民币国际化沿线国家政治制度、文化渊源差别较大，整体稳定不足而动荡较多，少数国家内部纷争不断，政权更迭较为频繁。地缘政治冲突发生时，相关国家政府更多地关注本国政治和政权稳定，无暇顾及或误解人民币国际化的善意，甚至可能被别有用心的政治势力当作掀起民族主义的理由和借口。

　　(三)意义：

　　1.扩大人民币使用范围，促进人民币的区域内自由流通“一带一路”建设能够加强与沿线国家的经贸合作，带动人民币使用范围的扩大，提高人民币的区域化程度，再通过沿线国家的辐射作用，最终实现人民币的国际化。“一带一路”国家的基础设施建设需要大量资金，为人民币创造了新的投资机遇，扩大了人民币使用范围，有利于提高人民币使用的惯性，促进中国企业使用人民币海外投资，减少汇率风险。配套设施亚投行的建立也将促进我国资本输出，促进丝绸之路经济带国家的基础设施建设，为人民币成为对外借款主体创造良好的机遇，促进人民币在区域内的使用和流通，提高人民币的国际地位。

　　2.创造新的投融资机遇，促进人民币跨境使用“一带一路”建设为境内投资者创造了新的投融资机遇，促进资本输出。“一带一路”有利于加强我国与沿线国家的贸易往来、政治交往与科技文化交流等。中国外汇储备充足，经济实力雄厚，贸易和对外投资发展迅速，“一带一路”的建设能够充分发挥中国在扩大双边投资和贸易上的引领作用，加快沿线各国的贸易与投资合作，促进人民币跨境使用。

　　3.加快国内产业结构调整与升级，为人民币国际化筑牢经济基础货币的国际化与国家的经济实力密切相关，我国经济增长方式仍有不合理的地方，消费对经济增长的页献较小，产业结构不合理，东中西部经济发展差距较大。“一带一路”的建设能够推动我国加快产业结构的调整和升级，充分发挥消费对经济增长的拉动作用，加快中西部地区经济发展，促进我国经济实力的稳定增长，为人民币国际化提供良好的经济基础。

　　4.推动人民币国际化循序渐进人民币国际化不是一蹴而就的过程，最初由周边化开始，然后区域化，最后实现人民币国际化，周边化和区域化是国际化的基础。“一带一路”的建设能够进一步推动人民巾周边化和区域化，为人民币国际化打下基础，有利于推动人民币国际化循序渐进，稳步向前。

　　5.创造人民币国际化的良好国际环境“一带一路”的建设，有利于创造和平的国际发展环境，与沿线国家继续保持和平友好的关系，形成有利于中国的地缘政治和经济格局;2011年美国提出“跨太平洋伙伴关系协议”，TPP是美国重返亚太地区的重要战略，中国游离于TPP之外，将会承受TPP的冲击，中国有可能在亚太经济圈中被孤立，大大不利于中国的经济发展和国际影响力的提高。“一带一路”的建设有利于建立新型亚太区域合作机制，加强中国与沿线国家的政经文科交流，加快互联互通，增强中国在亚太地区的影响力，缓解TPP给中国带来的压力。

　　6.为人民币国际化提供文化认同人民币国际化除了投融资、贸易等数据支撑外，也亟需得到使用国的文化认可，让使用国的人们从心理上接受人民币。“一带一路”可以大大增进与沿线国家经政文科等领域的广泛交流，将为人民币国际化提供沟通、理解和包容的思想认同

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