2027考研经济学考点整理：欧洲债券市场的吸引力

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　　欧洲债券市场的三个基本要素特征使得其余大多数主要的国内债券市场相比，存在下面三个特征：

　　1.没有法规干预

　　各国政府经常对以本国货币标价的，并在本国境内发售的本国和外国的债券发行者施加严格的管制。进而会调高发行债券的成本。然而，对于以外币标价和向这些外币持有者发售的证券，政府限制通常比较宽松。欧洲债券处于任何单一国家监管领域的范围之外，对于债券发行者来说，会降低其发行成本。

　　2.信息披露要去比较宽松

　　欧洲债券市场对信息披露的要求与一些国家的政府要求相比更加宽松。发行欧洲债券，包括以美元标价的欧洲债券，其成本要比在美国境内发行以美元标价的债券要低。

　　例如，一家企业希望在美国发行以美元标价的债券时，必须首先满足证券交易委员会的信息披露要求。必须披露关于它的经营活动、高层经理人员的薪水和其他补贴、高层经理人员的股票交易等详细信息，以及还必须递交符合美国会计准则的财务报表，对于非美国企业来讲，重新做一份财务报表的成本是非常高的。

　　3.税收优惠

　　1984年之前，发行欧洲债券的美国公司向在外国投资者支付利息时，需要代扣至少30%的所得税，这就阻碍了外国投资者持有美国公司发行的债券。当时许多国家都是实行了此类政策，限制了欧洲债券的发展。

　　1984年美国颁布法令，免除持有美国发行的债券的外国投资者任何代扣的税负，同时使得其他政府，包括法国、德国和日本也放宽了税收管制，避免资金从本国市场流出。结果就是引起了对欧洲债券的需求的猛增。

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