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2020考研金融硕士预测白皮书【人民币加入SDR与人民币国际】

2019-04-29 17:41:34来源：网络

　　2020年金融专硕考研复习已经开始，新东方在线在此整理了2020考研金融硕士预测白皮书之【人民币加入SDR与人民币国际化】，希望能帮助大家!

　　人民币加入SDR与人民币国际化

　　一、人民币加入SDR

　　SDR是特别提款权，其含义是兑换“可自由使用”货币的权利。它是国际货币基金组织(IMF)于1969年创设的一种补充性储备资产，与黄金、外汇等其他储备资产一起构成国际储备。SDR也被IMF和一些国际机构作为记账单位。

　　北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF(国际货币基金组织)正式宣布，人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。距离上一轮评估历时整整五年，IMF终于批准人民币进入SDR。

　　2016年10月1日，人民币正式加入了特别提款权，在新的货币篮子中，美元权重为41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日元8.33%，英镑8.09%。人民币的权重超越日元和欧元，占据第三位，标志着人民币向“储备货币”、“可自由兑换货币”再迈一步。同时，这也是人民币国际化进程中的里程碑事件。

　　而人民币国际化是指：人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

　　人民币国际化的含义包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度;第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大;第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。

　　人民币加入SDR，成为继美元、欧元、英镑、日元之后又一世界货币，“入篮”并不意味着人民币一劳永逸地跨过国际化的“终点”。在其今后的道路中，“改革”和“开放”将成为关键词。人民币加入SDR是实现国际化的手段，标志着中国新一轮金融改革的开始，人民币要想真正实现国际化，还需要继续推动资本项目可兑换、提升监管能力、加强风险防范、进一步完善人民币汇率形成机制、大力发展金融衍生品工具等。具体而言：

　　第一，继续推动人民币资本项目可兑换改革。例如，打通个人跨境投资的渠道，完善“沪港通”和推出“深港通”，允许非居民在境内发行除衍生品外的金融产品，提高境外机构投资者投资我国资本市场便利性。再如，适时适度修订外汇管理条例，取消大部分事前审批，建立有效的事后监测和宏观审慎管理制度。

　　第二，提升监管能力和水平，加强风险防范。依据蒙代尔三角不可能理论，资本自由流动、汇率稳定以及独立的货币政策难以同时存在，这意味着人民币国际化后的监管难度也大大增加。未来监管要朝着宏观审慎、增加金融市场透明度方向发展，并将监管的重心逐渐从准入管理转向完善基础设施和加强风险监测，为金融市场建立良好合理的运行秩序，减少信息不对称，规范市场主体行为，提高市场效率，降低不确定性，维护金融市场的稳定。

　　第三，进一步完善汇率形成机制和减少利率非市场化因素的影响。利率市场化改革已经接近尾声，未来需要降低行政方面的干预，提高市场自由度;而汇率形成机制问题仍有待进一步完善，未来的发展方向主要有两个：一是需要完善境内外外汇市场投资者结构。例如继续鼓励非银行金融机构、境外机构进入银行间外汇市场，形成交易主体风险偏好多元化格局，提高外汇和利率市场流动性。再如支持境内银行为境外主体提供人民币外汇兑换服务，研究适当放宽境内金融机构参与境外人民币外汇市场的限制等。二是加强外汇市场风险监测，健全外汇交易数据报告库制度，及时、全面、准确地掌握外汇市场运行状况及演进趋势。

　　第四，大力发展金融衍生品工具，尤其是利率和汇率衍生品。一方面，人民币要实现国际化，就必须实现利率市场化和汇率市场化，这会使得利率和汇率的波动增加，也使得市场更为需要套期保值以及价格发现的衍生工具;另一方面，我国金融市场目前风险管理工具较为欠缺，目前我国仅有利率互换及国债期货等为数不多的利率衍生品，在汇率衍生品领域也有巨大的发展空间。要推进人民币国际化，就需要完善我国利率衍生品的覆盖范围，新增多种外汇衍生品，提高金融市场产品的层次，完善金融体系建设。

　　金融市场改革对人民币国际化的意义和重要性不言而喻，但也需要清醒地认识到人民币国际化不是一蹴而就的，其间充满了各种阻力。在这种情况下，我们应从自身出发，大力发展和完善金融市场，丰富金融产品，健全金融体系，提高金融市场监管水平，人民币国际化也是顺其自然的。

　　二、人民币加入SDR的影响：

　　1.改革催化剂：

　　人民币加入SDR货币篮子，将对中国的金融改革和人民币汇率走势产生重要影响。短期来看，中国很可能把纳入SDR作为金融改革的一个催化因素，尤其是在资本项目开放和汇率体制改革方面，相应的也会推动国内利率自由化和资本市场改革。

　　2.人民币国际化重要一步：

　　人民币纳入SDR将进一步鼓励央行和主权财富基金持有人民币计价资产，由此提高了人民币作为一种储备货币的地位。

　　3.民币资产更受欢迎：

　　据某银行估算，若人民币加入SDR，2020年前各国或净增持共6.2万亿元人民币(约1万亿美元)的在岸中国国债;全球11.6万亿美元外汇储备中，有10%将被转化成人民币资产。

　　4.大宗商品定价权：

　　中国作为一个大型消费国，人民币加入SDR可以让人民币在定价大宗商品时充满竞争力。此外，人民币越广泛使用、越国际化，中国企业通过贸易投资进行海外投资就越容易、成本也越低。

　　5.进一步推动中国向市场经济过渡的改革

　　金融市场改革是中国正在推进的以市场主导资源配置的转型的重要内容。要建立一个完善的金融体系，仍有许多工作要做，包括人民币汇率机制转向完全自由化和市场化，以及以市场为基础的货币政策框架。在这方面，值得关注的是，2016年7月，IMF宣布，继2015年调整以来人民币汇率正变得更加灵活和市场化，人民币汇率与基本面大体一致。下一步资本项目自由化必须审慎推进，并协调好其与金融体系改革和汇率市场化的先后顺序，以降低宏观和金融风险。


本文关键字: 2020考研金融硕士

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