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2015金融硕士公司理财要点：财务报表分析与长期计划

2014-06-05 11:06:43来源：新东方在线编辑整理

　　售利润率×留存比率，

　　如果留存比率上升，则EFN下降;如果留存比率降低，则EFN上升;如果留存比率等于零，则

　　解释二：如果留存收益增加，公司将有更多的内部资金来源，它将不得不增加更多的债务以保持负债权益比不变，EFN将会下降。反之，如果留存收益下降，EFN将上涨。如果留存收益为零，内部收益率和可持续增长率为零(根据可持续增长率= 及内部增长率= )，EFN等于总资产的变化。

　　6.共同比财务分析

　　共同比报表是财务分析的工具之一，共同比利润表与资产负债表为什么有用?现金流量表没有被转变成共同比报表的形式，为什么?

　　解：共同比利润表为财务经理提供公司的比率分析。例如，共同比利润表可以显示，产品销售成本对销售额增加的弹性。共同比资产负债表能展现出公司依靠债券的融资增加。没有共同比现金流量表的理由：不可能有分母。

　　7.资产利用与EFN

　　我们在计算外部融资需要量时隐含着一个假设，即公司资产满负荷运转。如果公司的生产能力尚未被全部利用，会如何影响外部融资需要量?

　　解：它会降低对外部资金的需求。如果公司没有满负荷运转，不用增加固定资产就可以提高销售额。

　　8.比较ROE和ROA

　　ROA和ROE都衡量盈利性，在对两家公司进行对比时，哪个指标更加有用?为什么?

　　解：ROE较好。ROE表示股权投资者的回报率。由于公司的财务管理目标是最大化股东财富，比率显示了公司的绩效是否达成目标。

　　9.比率分析

　　EBITD/资产这一比率说明什么?为什么说这个比率在比较两家公司时比ROA更加有用?

　　解：EBITD /资产比显示了该公司的经营业绩(息前税前折旧前)。该比例显示公司的成本控制。虽然税金是成本，折旧和摊销费用也被认为是成本，但这些不易控制。相反的，折旧和待摊费用会因为会计方法的选择而改变。该比例只用于跟经营活动相关的成本，比ROA更好的度量管理绩效。

　　10.投资收益率

　　本章我们提供了www. Investor. Reuters. Com上关于零售商克罗格的几个财务比率，其中一个比率是投资收益率。投资收益率等于净利润除以长期负债加上权益，这是为了衡量什么?投资收益率与资产收益率是什么关系?

　　解：公司投资者的投资形式有长期负债和股本，或者贷款和所有权。投资收益率是用来衡量投资者的回报率。投资收益率高于流动负债的资产收益率。由于总资产等于总负债加总权益，总负债和总权益等于流动负债加上长期负债以及股权。因此投资收益率等于净收益除以总资产减去流动负债。

　　利用以下信息回答下面的5个问题：祖母日历公司是一家小公司。公司一开始出售个性化的照片日历套品，结果日历套品大获成功，销售额很快大幅度超出预期，订单接踵而来。为此，公司租用了更大的场地并扩大了产能，然而还是无法满足需要，设备因过度使用而坏损，质量随之受到影响，营运资本因扩大生产而耗尽，与此同时，客户要等到产品发出才支付货款。公司无法按照订单供货，现金紧张使之陷人极大的困境，以至于支付员工薪水的支票开始被银行退票。最后，该公司由于现金短缺，3年后不得不全线终止经营。

　　11.产品销售

　　你是否认为假如该公司的产品销售不是如此火爆它就不会遭此命运?为什么?

　　解：大概不会，但是假如该产品不热销，销售不好也会面临一样的问题。

　　12.现金流量

　　祖母日历公司显然存在现金流量问题，根据第2章的现金流量分析，客户直到发货时才付款对其现金流量有何影响?

　　解：客户直到发货才付款，应收账款增加。公司的NWC(净营运资本=流动资产-流动负债)，不是现金，增加了。同时，成本上升的速度比收入上升的速度快，所以营运现金流量下降。该公司的资本性支出也增加。因此，资产的三种现金流都是负的。

　　13.公司借款

　　既然这家公司的销售如此成功，为什么银行或其他债权人不插手进来，为其提供所需要的资金以便该公司能够持续经营?

　　解：.如果公司的反应较快，就会准备好所需资金。有时当发现有资金需求时已经晚了，因此对资金需求进行计划是很重要的。

　　14.现金流量

　　这个例子中，罪魁祸首是什么，太多的订单?太少的现金?过低的生产能力?

　　解：他们三都很重要，但是缺少现金，或者更普遍地讲，缺乏资金来源，最终带来厄运。缺乏现金资源通常为最常见的小生意失败的原因。

　　15.现金流量

　　发现自己处于增长和销售超过生产能力状态的时候，像祖母日历这样的小公司可以采取什么措施?

　　解：可以采取的措施有要求预付款、提高产品的价格、生产转包、通过新的股权和新的负债增加资金来源。当订单超过生产能力时，提高产品价格特别有利。

本文关键字: 金融硕士 公司理财 2015年考研

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