2026考研金融硕士笔记整理：外汇期权交易

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　　2026考研金融硕士笔记整理：外汇期权交易

　　外汇期权交易

　　外汇期权又称外汇选择权，是指在一定期间内或一定期间后按协议的价格购买或出售一定数额的某种外汇的权利。

　　外汇期权可分为看涨期权和看跌期权。外汇看涨期权的买方在期权的有效期内(或期权到期时)有权从该期权的卖方按协议规定的价格购买某种外汇，故又被称为买方期权;而外汇看跌期权则是指期权的卖方在期权的有效期内(或期权到期时)有权以协议规定的价格向该期权的买方出售一定数额的外汇资产，故又被称为卖方期权。

　　期权根据其行使的条件，又可分为欧式期权和美式期权。欧式期权只有在期权到期时买方才可以行使其权利，而美式期权在期权有效期的任一时间买方都有权行使其权利。不过前者可通过从事一笔反向期权交易达到同样目的。

　　外汇期权交易既可用来避免外汇风险，也可用于外汇投机。

　　举例：(1)外汇期权交易可用来避免外汇风险

　　假设有一家香港进口商，进口了价值100万美元的货物，3个月后付款，为了防止因美元对港元的汇率上升而蒙受损失，他可以买入价值100万港元对美元的美元看涨期权，协议汇率(striking price)为$1=HK$7.7586，则该进口商可以1美元兑7.7586港元的固定价格在未来3个月的任一天内购入美元以支付进口货款。设购买当日的即期汇率为$1=HK$7.7570(执行价格;exercise price)，期权费率(premium)为1.85%，则其保值所费单位成本为1美元远期溢价0.0016港元加上期权费0.0185港元，共为0.0201，总成本为100×0.0201=2.01万港元。

　　(2)外汇期权也可以用于外汇投机

　　某投机者购入价值100万港元对美元的美元看涨期权，协议汇率为7.7586HK$/$，期权费率为1美元0.0185港元，那么只要在期权有效期内美元汇率升至7.7771 HK$/$(7.7586+0.0185)以上，就有利可图。设美元汇率升至7.7781 HK$/$，则该期权买方行使期权按7.7586 HK$/$的协议汇率购入100万美元后，再按7.7781 HK$/$的即期市场汇率出售，可获外汇增殖1.95万(0.0195×100)港元，扣除1.85万港元的期权费后，可获净利0.1万港元。同样道理，若投机者预期某外汇的汇率有下降的趋势，可以购买看跌期权，此时只要在期权的有效期内该外汇汇率下跌的幅度超过了投机者购买期权的成本，也可获利。

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