国际商务硕士考研备考知识点：全资子公司

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　　国际商务硕士考研备考知识点：全资子公司

　　1.全资子公司的含义

　　在一家全资子公司(wholly owned subsidiary)中，企业拥有100%的股权。要在一个外国市场中建立一家全资子公司，企业可以在那个国家建立新的经营活动——创办新企业，也可以并购现有的企业，利用这家企业推销其产品。

　　2.全资子公司的优点

　　首先，当一家企业的竞争优势建立在技术能力基础上时，全资子公司常常是最合适的进入模式，因为它可以降低对这种能力失去控制的风险。

　　其次，如果企业想要实现区位经济和经验曲线经济时，就必须设立全资子公司(如同那些追逐全球和跨国战略的企业所做的那样)。

　　3.全资子公司的缺点

　　设立全资子公司的企业必须承担进行海外经营的全部成本和风险。如果企业并购一家东道国的现有企业，那么在全新的文化中学习经营的风险相对要小一些。但是，并购也会引起其他的问题，包括试图融合不同的公司文化而产生的问题。

　　4.全资子公司两种方式

　　(1)绿地运营

　　绿地运营是指企业以“一揽子”生产要素投入的方式在东道国兴建全新的企业，形成新的生产能力。在东道国建立新公司或新工厂、形成新的经营实体的投资形式。

　　①新建企业的优点

　　第一，有利于选择符合企业全球战略目标生产规模和投资区位。

　　第二，企业对子公司的日常运作享有完全的决定权和控制权，有利于贯彻自己的总体经营策略。

　　第三，可以确保有价值的技术、工艺、经营方针等无形资产的管理都在子公司内，减少竞争对手获得竞争优势的机会。

　　②新建企业的缺点

　　第一，绿地投资方式筹建工作量大，建设周期长，对跨国公司的资金实力、经营经验等有较高要求，不利跨国公司的快速发展。

　　第二，企业可能面临较高的、由目标市场政治或社会不确定性带来的风险。

　　第三，新企业建立后，需要在东道国开拓目标市场，且常面临管理方式与东道国管理不相适应、管理人员和技术人员匮乏的问题。

　　(2)并购

　　并购是一家企业购买另一家企业的股票或资产，以获得对于该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。

　　①并购的优点

　　第一，不要提供新的产能，它们可以利用东道国企业现有的生产设备和技术人员组织生产活动，风险比较小。企业进行海外并购，获得不仅仅是一系列有形资产，如工厂、物流系统、客户服务系统等，还获得了有价值无形资产，包括当地的品牌和管理人员对所在国家业务环境的了解。能够降低由于忽略国家文化而犯错的风险。

　　第二，速度快，企业通过并购来抢占市场先机。企业可以利用东道国企业原有的技术和专利人员组织生产活动。比如戴姆勒收购了克莱斯勒，福特并购了沃尔沃，雷诺并购了日产。

　　第三，可以把企业其他产品引入该市场，扩大产品种类，实现产品多样化，取得规模经济的效果。

　　②并购的缺点

　　第一，由于不同国家的企业文化差异很大，会造成并购后的整合困难。并购企业和被并购企业之间的文化碰撞导致很多并购以失败结尾，并购后，许多被并购企业的管理人员出现大量离职。管理人员和管理专长的流失往往会给被并购企业的绩效带来非常严重的实质的伤害。原因在于被并购企业的管理层有着无法取代的有价值的当地资源。

　　第二，并购公司往往经常为被并购企业的资产支付过高的价格。一方面在于双方对企业资产，尤其是企业的无形资产的实际价值、市场行情不同判断，使双方难以很快就企业的收购价格达成一致，从而使谈判费用较高。另一方面，如果有两家以上的企业对并购目标企业感兴趣，那么这家目标企业的价格就会被哄抬上去。另外，并购企业的管理层经常对通过并购创造的价值过于乐观，因此愿意支付一笔高于目标企业市场地位的客观费用，即导致并购失败的“傲慢假说”。傲慢假说认为，高层管理者通常会高估他们通过并购创造价值的能力，不要是因为晋升到公司的高层位置使他们对自己的能力产生了膨胀的感觉。

　　第三，通过整合并购企业与被并购企业的运营来实现协同效应的预期经常遇到障碍，其整合的过程也比预想的要长很多。管理哲学与公司文化的差异、民族文化的差异、管理层之间官僚式的相互推诿也使这个过程更加复杂化。

　　第四，许多并购企业缺乏并购前的严密审查。许多企业并没有全面的分析潜在的利益和成本就决定并购其他企业。

　　(3)新建和并购的选择

　　并购和新建一家企业各有优缺点，企业必须根据具体的环境做出选择。如果企业试图进入一个已有运营良好企业的市场，并且全球其他竞争对手也感兴趣，那么并购将会是比较好的选择。

　　如果企业考虑进入一个没有可被并购的竞争对手的国家，那么创办一家新企业可能更加有利。即使存在现成的企业，但如果企业的竞争优势是建立在组织内在的能力、技能、规程和文化的基础上，那么创办新企业就是最好的选择。

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